marketingcommunicatie

In het eerste kwartaal van 2023 is er een herziening geweest van een aantal belangrijke parameters (productieverwachting en stroomprijs) van de windparken van beide Zeewind-fondsen. Toen vonden er flinke verschuivingen plaats t.a.v. de intrinsieke waardes. Afgelopen kwartaal is rustiger verlopen. Fijn. Ook mooi: beide fondsen tonen een positief rendement. Kijkt u mee naar de cijfers over 1 april t/m 30 juni?

1. De cijfers op een rij – Zeewind Bestaande Parken
2. De cijfers op een rij – Zeewind Nieuwe Parken
3. Terugblik op Q2 2023
4. Update Zeewind-Fondsen Q2 2023
5. Projecten uitgelicht
6. Update beheerder Meewind

Terug naar begin

Terug naar begin

Terug naar begin

Het afgelopen kwartaal zijn de elektriciteitsprijzen duidelijk gestabiliseerd ten opzichte van het jaar ervoor. De fluctuaties waren minder, de trend was dalend en de verwachting voor 2023, 2024 en 2025 liggen dichter bij elkaar.

April – Mei: recordopbrengsten duurzame energie
In de maand april daalden de energieprijzen ondanks dat het kouder was dan gemiddeld. De reden: een ruim gasaanbod en veel opwek van duurzame elektriciteit. Soms was de elektriciteitsprijs vanwege overaanbod zelfs negatief. In deze periode zijn de gasopslagen voor de komende winter flink aangevuld.

Ook in mei daalden de prijzen verder, wederom werd veel hernieuwbare energie opgewekt én de temperaturen stegen. Zowel in mei als in juni werden op diverse dagen recordopbrengsten groene energie genoteerd. Goed daarbij te noemen: Vattenfall wijst een omslagpunt aan rond 25^oC. Dan stijgt het energieverbruik door de vraag naar verkoeling. 

Juni: oplopende prijzen
Vanaf begin juni liepen de energieprijzen plotseling hard op, met name omdat het gasaanbod (in Europa) terugliep. De oorzaak hiervan: onderhoud aan gasfaciliteiten in Noorwegen, de aanhoudende situatie in Oekraïne en Rusland en de toegenomen vraag vanuit Azië.

Het effect van het stijgend aandeel van duurzame energieproductie in de energiemix is in het algemeen wel een toenemende fluctuatie van aanbod en prijzen.

Beperkte invloed hogere energieprijzen
Het heeft verschillende perioden goed gewaaid. Dit heeft geresulteerd in een goede productie, zoals u kunt zien aan de stijgende donkerblauwe lijn in de grafiek met historische productie hierboven.

Voor de projecten Belwind en Nobelwind geldt dat de prijzen voor dit jaar grotendeels vooraf vastgeklikt waren. Hierdoor hebben de hoge energieprijzen beperkt invloed gehad op de opbrengst. Uit de dalende lijn in de grafiek met historische prijsontwikkeling kunt u zien dat het niet vastgeklikte deel van de opgewekte energie verkocht is tegen de marktprijs, die op dat moment dalende was.

Ook de rentemarkten vertoonden minder fluctuatie, maar stonden nog steeds licht onder druk als gevolg van renteverhogingen door centrale banken. De bancaire rente op zakelijke kredieten, die sinds medio 2022 na vele jaren daling in een bijna rechte lijn omhoog is gegaan, is volgens DNB ook in april nog gestegen en lijkt vanaf mei enigszins gestabiliseerd of zelfs iets gedaald.

Voor nieuwe projecten betekent dit dat er, vanwege de hogere rente, minder geleend kan worden bij een bank. Dit maakt Meewind een aantrekkelijke financieringspartner. Deze ontwikkelingen, waar we eerder over berichtten, heeft zich doorgezet. 

Voor bestaande investeringen is het effect van de gestegen rente over het algemeen beperkt tot het effect van rentewijzigingen op de disconteringsvoet (waarover hierna meer).

Volgens het CBS is de inflatie in Nederland in april en mei licht gestegen, waarna een daling volgde in juni. Consumentengoederen en -diensten waren 5,7% duurder dan een jaar eerder. Inflatie blijft een aandachtspunt voor nieuwe en bestaande investeringen, met name met het oog op realisatiekosten en kosten voor beheer en onderhoud.

In juli maakte Vattenfall bekend dat zij de ontwikkeling van het Britse offshore windpark Norfolk Boreas (4,2 GW) staakt vanwege de gestegen inflatie en kapitaalkosten. Het zou ons niet verbazen als in de toekomst meer gelijkluidende bericht volgen, wat slecht nieuws zou zijn voor wind-op-zee en de energietransitie.

De disconteringsvoet, de factor waartegen de verwachte toekomstige kasstromen contant worden gemaakt, is het afgelopen kwartaal min of meer constant gebleven. 

Weliswaar is de risicovrije rente gestegen, maar dit werd gecompenseerd doordat de koersen van beursgenoteerde energiebedrijven redelijk stabiel waren. Het resultaat hiervan was dat wijzigingen in de disconteringsvoet beperkt waren en van weinig invloed op de ontwikkeling van de reële waarde van de aandelenbelangen en de intrinsieke waarde van de fondsen. 

De Nederlandse marktrente vertoont momenteel een verwachte ontwikkeling waarbij de rente op korte termijn hoger is dan op langere termijn. Dit betekent dat beleggers voor de toekomst lagere rente en lagere inflatie verwachten. Een lagere rente leidt tot een lagere disconteringsvoet en dat levert een waardestijging op. Vaak echter wordt een inverse curve uitgelegd als dat er pessimisme heerst is over de toekomst. Voor zover een daling van inflatie gepaard gaat met een daling van de energieprijzen of een vertraging van de activiteiten, zou dat natuurlijk ook een waarde drukkend effect kunnen hebben bij aandelenbeleggingen. Voor veel projecten geldt echter dat een lagere rente en lagere inflatie niet slecht is. Zoals hiervoor al toegelicht, zorgen de hoge rente en inflatie momenteel voor problemen bij de realisatie van nieuwe projecten.

Groenfonds Regionaal Duurzaam: €9,5 miljoen
Meewind heeft vanuit het Groenfonds Regionaal Duurzaam in het 2e kwartaal €9,5 miljoen geïnvesteerd in een zestal projecten, waaronder drie geothermieprojecten (Vierpolders, Vogelaer 2 en Duurzaam Voorne), WKO-projecten van Evoyo en een batterijopslag project van Semper. Het verwacht gemiddeld rendement op deze projecten ligt boven het bestaande rendement van het fonds. 

Energie Transitiefonds: €5 miljoen
Het Energie Transitiefonds heeft in het 2e kwartaal besloten nog eens €5 miljoen extra te investeren in Leap24, waarmee de totale investering uitkomt op €20 miljoen. Dit geld zal in het derde kwartaal daadwerkelijk worden gebruikt.

Afgelopen kwartaal vielen ons een aantal transacties in de markt op. Zo roerden een aantal pensioenfondsen zich in het financieren van de energietransitie; een indicatie dat de energietransitie echt vaart krijgt.

Kenter overgenomen door ABP-Omers
Kenter (een bedrijf dat diverse energieoplossingen aanbiedt) wordt door ABP-Omers voor (naar schatting) €700 miljoen overgenomen van Alliander. ABP-Omers zullen Kenter laten samenwerken met Groendus (tot vorig jaar een project binnen ons Groenfonds) om nieuwe geïntegreerde energieoplossingen te ontwikkelen.

Climate for Life overgenomen door NIBE Industries
Een andere veelzeggende transactie is de overname van Climate For Life door het Zweedse NIBE Industries voor €640 miljoen. Climate for Life (Itho Daaldrop en Klimaatgarant) is een ontwikkelaar, producent en verkoper van energiezuinige oplossingen op het gebied van verwarming & koeling, warm water, ventilatie en regeltechniek (HVAC). Deze transactie werd gemotiveerd als een logische stap binnen de schaalvergroting van het toepassen van warmtepompen c.q. het verduurzamen van woningen. Het Groenfonds Regionaal Duurzaam is actief in deze markt via haar deelneming in Evoyo (voorheen: Econic). Op verduurzaming van de bebouwde omgeving moet nog veel gebeuren, maar dat marktsegment ondervindt momenteel overigens veel hinder van de gestegen rente en inflatie, en bouwstops in verband met de PFAS-problematiek.

Financieringsronde OpCharge
Last but not least kondigde OpCharge (een bedrijf dat (semi) publieke laadoplossingen aanbiedt) een financieringsronde aan van €32 miljoen waarin (o.a.) werd deelgenomen door Aegon Asset Management. De Meewindfondsen zijn al langere tijd met succes actief in aanpalende marktsegmenten: Groenfonds Regionaal Duurzaam heeft een deelneming in OG Clean Fuels en het Energie Transitiefonds treedt op als financier en aandeelhouder van Leap24. Meewind verwacht in de toekomst nog vaker te zullen investeren in de overgang naar niet-fossiele brandstoffen.

Terug naar begin

De intrinsieke waarde van een participatie in Fonds Zeewind Bestaande Parken is afgelopen kwartaal gedaald van €1.047,39 (31 maart 2023) naar €1.034,29 (30 juni 2023). De oorzaak hiervan is de dividenduitkering in juni van 27,50 per participatie. De koersstijging exclusief het uitgekeerde dividend was positief dit kwartaal, namelijk +1,96%.*

De intrinsieke waarde van een participatie in Fonds Zeewind Nieuwe Parken is afgelopen kwartaal gedaald van €1.883,56 (31 maart 2023) naar €1.879,59 (30 juni 2023). De oorzaak hiervan is de dividenduitkering in juni van 27,50 per participatie. De koersstijging exclusief het uitgekeerde dividend was positief dit kwartaal, namelijk +1,65%.*

Van zowel Belwind (Zeewind Bestaande Parken) als Nobelwind (Zeewind Nieuwe Parken) was de beschikbaarheid van de parken goed en boven de gestelde doelstelling van 95%. De productie van de de parken was iets beter dan voorspeld volgens de (in 2023 Q1 geactualiseerde) productiestudies. Verder hebben er het afgelopen kwartaal geen bijzonderheden voorgedaan.

* De genoemde procentuele verandering betreft de afgelopen 3 maanden. In het verleden behaalde resultaten voorspellen geen toekomstige rendementen.

Terug naar begin

Belwind (Zeewind Bestaande Parken) is op dit moment in gesprek met verschillende partijen over een verlenging van haar belangrijkste onderhoudscontracten. Partijen worden beoordeeld op zowel prijs als scope van haar dienstverlening.

Tijdens de bestuursvergadering van eind juni is aangekondigd dat komend kwartaal door zowel Belwind als Nobelwind weer dividend uitgekeerd zal worden. Op basis hiervan verwachten we dat de fondsen in september een dividenduitkering zullen kunnen doen.

Terug naar begin

Zoals u van ons gewend bent, zijn de jaarverslagen incl. jaarrekeningen van onze fondsen weer online gepubliceerd. Hieronder zetten we ze voor u op een rijtje:

Wind is Nederlands’ grootste bron van hernieuwbare energie. De belangstelling voor beleggen in zeewind is dan ook groot; onze Zeewind-fondsen zijn vol. Toch komt er soms een enkele participatie vrij. Stapt u graag in of stort u graag bij?* Dat kan eens per kwartaal, mits er participaties vrijkomen. Schrijf u in voor de Zeewind-Reservelijst, dan hoort u het direct zodra er participaties beschikbaar zijn!

Samen met u en 12.000 andere participanten zetten we de energietransitie kracht bij. Er is grote betrokkenheid. Daar zijn we trots op. Belangrijk om dat goed te voeden. Effectieve communicatie en informatie zijn daarbij wezenlijk. Voor deelnemers én voor mensen die overwegen ook mee te doen.

Vandaar dat wij in samenwerking met de firma Blauw een enquête hebben opgesteld waarmee we inzicht opdoen in het mediagebruik van onze participanten. Op basis van uw antwoorden kunnen wij onze communicatie en informatievoorziening beter op uw wensen afstemmen. Dat helpt ons – en onze gezamenlijke missie – verder. 

Zo’n 3.000 participanten hebben een uitnodiging voor de enquête ontvangen. Bij voorbaat dank aan alle deelnemers!

Terug naar begin

De in deze update verstrekte informatie is met uiterste zorg samengesteld. Toch kan Meewind (Seawind Capital Partners BV) niet instaan voor de juistheid of volledigheid van de informatie. Aan de verstrekte informatie kunnen geen rechten worden ontleend. Voor onjuistheden of onvolledigheden in deze update aanvaardt Meewind geen enkele aansprakelijkheid. In deze update staan links naar externe websites. Meewind is niet verantwoordelijk of aansprakelijk voor de inhoud van deze websites. Op de inhoud van deze update van Meewind en op het Meewind-logo rusten auteursrechten. Niets uit deze update mag worden verveelvoudigd, opgeslagen in een geautomatiseerd gegevensbestand of openbaar worden gemaakt, in enigerlei vorm of wijze, hetzij elektronisch, mechanisch, door fotokopieën, opname of enige andere manier. Dit is alleen toegestaan na voorafgaande schriftelijke toestemming van Meewind.