Prestaties ESG-fondsen: één jaar vertelt niet het hele verhaal
Wat leveren ESG-fondsen financieel op? En hoe zit het met de kosten?
Het zijn vragen die veel beleggers bezighouden. Het antwoord lijkt eenvoudig, maar hangt sterk af van de periode die je bekijkt. Kijk je naar één jaar rendement of naar de prestaties over meerdere jaren?
De Europese toezichthouder ESMA onderzocht de kosten en prestaties van Europese beleggingsfondsen en vergeleek daarbij onder meer ESG-fondsen met niet-ESG-fondsen.
Wat bepaalt de prestaties van ESG-fondsen?
ESG-fondsen houden bij hun beleggingen rekening met factoren op het gebied van milieu, maatschappij en goed bestuur. Hoe een ESG-fonds presteert, wordt – net als bij niet-ESG-fondsen – bepaald door de samenstelling van een fonds, door de bedrijven en markten waarin wordt geïnvesteerd en hoe die zich ontwikkelen.
In 2024 presteerden ESG-fondsen gemiddeld minder goed dan niet-ESG-fondsen. ESMA noemt de geografische samenstelling van de fondsen als mogelijke verklaring. ESG-fondsen waren relatief sterker blootgesteld aan Europese markten, die in de tweede helft van 2024 minder goed presteerden dan Amerikaanse en Aziatische markten.
Één jaar vertelt niet het hele verhaal
Wie uitsluitend naar 2024 kijkt, ziet dus dat ESG-fondsen achterbleven bij niet-ESG-fondsen. Over een langere periode ziet het beeld er echter anders uit: ESG-fondsen presteerden in de periode 2020-2024 als geheel juist beter.
Jaarlijkse resultaten blijven relevant, maar bieden op zichzelf dus onvoldoende inzicht in de prestaties over een langere periode. Dat betekent niet dat ESG-fondsen op langere termijn altijd beter presteren. Wel laat het onderzoek zien dat de periode die je bekijkt verschil kan maken voor het beeld dat ontstaat.
Wat er meespeelt als je verder kijkt
Naast de prestaties onderzocht ESMA ook de kosten. Daaruit blijkt dat ESG-fondsen gemiddeld iets lagere lopende kosten hadden dan niet-ESG-fondsen. Een klein verschil, maar wel relevant. Kosten drukken ieder jaar op het rendement en bepalen dus mede wat er uiteindelijk voor een belegger overblijft.
Daarnaast speelt de aard van de onderliggende beleggingen een rol. Sommige beleggingen, bijvoorbeeld in infrastructuur of vastgoed, kennen een lange ontwikkel- en exploitatieduur. Bij zulke investeringen wordt de waarde over meerdere jaren opgebouwd en kan één afzonderlijk jaar maar een deel van het beeld laten zien.
Dat is geen uniek kenmerk van ESG-fondsen, maar het komt wel voor binnen het brede ESG-universum. Juist daarom is het belangrijk om naast het ESG-label ook te kijken naar waar een fonds daadwerkelijk in belegt.
Wat betekent dit voor beleggers?
ESMA laat niet zien dat ESG-fondsen op langere termijn per definitie beter presteren. Daarvoor kijkt het onderzoek naar een te specifieke periode en spelen te veel andere factoren een rol.
Wat het onderzoek wél laat zien, is dat één jaar een ander beeld kan geven dan een langere periode. De prestaties in 2024 vertellen dus niet hetzelfde verhaal als de resultaten over 2020-2024.
Wie ESG-fondsen beoordeelt, doet er daarom goed aan verder te kijken dan één afzonderlijk jaar. Niet omdat een langere beleggingsduur automatisch een hoger rendement oplevert, maar omdat rendement altijd samenhangt met de periode waarin wordt gemeten, de markten waarin wordt belegd en de kosten die een fonds maakt.
De cijfers van ESMA bieden daarmee geen voorspelling, maar wel waardevolle context om de prestaties en kosten van ESG-fondsen te beoordelen.
